5 декабря 2018 г.

Альянсы идей и денег: как считать доли партнеров в бизнесе и делить влияние

Многие компании возникают как альянсы идей и денег на их воплощение. И на старте бизнеса такое партнерство весьма продуктивно. Со временем успех и деньги ставят под сомнение роль второго  управляющего партнера, который внес в бизнес не столько деньги, сколько знания/продукт/бренд/навыки.

В нашем обществе традиционно сложилось так, что инвестор получает большую долю, а тот, кто будет управлять бизнесом и развивать его - заметно меньшую. А доля в бизнесе определяет степень влияния партнера на работу компании и управляющий партнер часто не может изменить решения инвестора, даже, если они вредят бизнесу и репутации.

Но в 2018 году изменилось корпоративное законодательство, управление долями стало более пластичным, и у собственников с небольшими долями появилось больше возможностей для защиты своих интересов.

Управляющий партнер может претендовать на большую долю?

Когда создается новый бизнес, партнер, вносящий знания, бренд или опыт, может претендовать на 50%+ голосов в компании. Но на практике, не посчитав и не аргументировав стоимость доли, он/она получает 10-20%, и попадает в зависимость от второго партнера.

Как же посчитать стоимость такого нематериального вклада? Есть два базовых метода.

  1. Размер почасовой ставки за работу человека с определенной квалификацией умножаем на общее время, которое он потратит на ее выполнение за определенный период.

  2. Оценить субъективно уникальные знания, опыт, репутацию и клиентскую базу и т.д. При этом можно опираться на финансовый прогноз ожидаемых денежных потоков нового бизнеса.

У нас чаще всего применяют второй метод. Собираются участники, чтобы распределить доли в компании. При этом они даже не думают, что оценивают интеллектуальные вклады. Просто делят доли. Например, инвестор предлагает доктору 100 тыс. долларов на открытие клиники. Условия партнерства - 80% доля инвестора (он же денег дал, без этого не будет никакой клиники), 20% - врача, который будет управлять клиникой. Многие в нашей стране соглашаются на такие условия, и даже считают их выгодными. Но самый простой подсчет стоимости вклада доктора: уникальный опыт, знания и навыки, репутация, личный бренд и клиентская база - покажет, что его доля в бизнесе должна быть, как минимум, равной доле инвестора. А по хорошему, в зависимости от конкретного случая, это могут быть и 60, и 70 или больше процентов. Но у нас пока такие вклады чаще оцениваются интуитивно, без каких-либо расчетов. А отсюда - и недооценивание интеллектуальных ресурсов, и недолгий век бизнеса.

Как оценить пластичное управление совместным бизнесом?

Бизнес с несколькими собственниками обычно оформляют как общество с ограниченной ответственностью (ООО). Если говорить об инвесторе и управляющем, то они становятся участниками ООО.

Размер доли в бизнесе - это по сути количество голосов, которые участник может отдать за то или иное бизнес-решение. И, конечно, участники с большими долями (мажоритарии) могут существенно испортить жизнь управляющему партнеру и нанести ущерб самому бизнесу, голосуя на свое усмотрение или блокируя его работу.

Но принятые в этом году новый закон об ООО (ЗУ «Об обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью») и закон о корпоративных договорах (№1984-VIII) делают отношения собственников с разными долями более гибким:

 1. Обязательное согласование всеми участниками кандидатов на ТОП-должности. В уставе можно предусмотреть процедуру согласования кандидатур ТОПов еще до проведения общего собрания. А также условие, что для голосования на общее собрание будут выноситься только кандидатуры, согласованные всеми (100%) участниками ООО. Последнее обеспечит дополнительную защиту интересов миноритарного участника.

2. Закрепить в корпоративном договоре механизмы защиты миноритария. В корпоративном договоре можно установить перечень вопросов, по которым на общем собрании инвестор будет обязан голосовать так, как скажет управляющий партнер. Это могут быть вопросы назначения/увольнения директора, развития бизнеса и любые другие. В корпоративном договоре можно также зафиксировать, кто и по каким вопросам будет принимать решение в случае неразрешимого конфликта между участниками (например, при 50/50).

3. Использовать безотзывную доверенность по корпоративным правам. Этим документом инвестор передает управляющему партнеру право голосовать вместо него на общем собрании, когда он сам на нем не присутствует. Безотзывная доверенность удобна, когда инвестор вообще не планирует вмешиваться в текущую деятельность компании, находится в другой стране или не всегда может посещать общее собрание.

4. В уставе или корпоративном договоре можно зафиксировать, на каких условиях и в каком порядке партнер может выйти из бизнеса, продать долю или привлечь инвестора. Когда процедура выхода и продажи доли пошагово оговорена еще на старте бизнеса - компания получит беспрецедентную защиту на случай конфликта между партнерами. Это позволит бизнесу выжить там, где большинство погибает. е.

5. Систему органов управления ООО теперь можно "настраивать" под себя. Создать наблюдательный совет, другие управляющие органы, вводить собственные правила работы общего собрания, голосования и так далее.

Инструменты есть, и если украинские предприниматели начнут активно их использовать, это поможет участникам сохранить репутацию и вклад, а их бизнесу увеличить стоимость.